กลุ่ม COMMERCE รัฐเพิ่มมาตรการหนุนกำลังซื้อ..ลุ้นแรงส่งยอดขายช่วง 2H63

2H63 กำลังซื้อคาดหวังแรงหนุนจากภาครัฐ

เราคาดหลังการปลดล็อกและประกาศยกเลิกเคอร์ฟิว ทำให้มีแรงซื้อกลับเข้ามา อย่างไรก็ดีมาตรการ ภาครัฐภาวะเศรษฐกิจที่ถดถอย การงดเดินทางของนักท่องเที่ยว จาก COVID-19 ขณะที่มาตรการ ภาครัฐที่เป็นปัจจัยหนุนกำลังซื้อเช่นเงินช่วยเหลือ COVID-19 และมาตรการช่วยเหลือเกษตรกร หมดอายุลง รวมถึงการเข้าสู่ช่วงฤดูกาลหน้าฝน ส่งผลต่อแรงกดดันของแรงซื้อที่ยังไม่เห็นการฟื้นตัวที่ชัดเจน อย่างไรก็ดี วานนี้2 ก.ย. ได้มีมติที่ประชุมของ (ศบศ.) ได้มีการอนุมัติมาตรการกระตุ้น เศรษฐกิจ 2 มาตรการหลักวงเงินกว่า 6.8 หมื่นล้านบาท(1) วงเงิน 4.5 หมื่นล้านบาท ช่วย ค่าใช้จ่าย 50% วงเงินไม่เกิน 3 พันบาทต่อคน ประมาณ 15 ล้านคน โดยใช้กับร้านค้ารายย่อย ท่ัวไป หาบเร่ แผงลอย ผ่านการใช้กระเป๋าเงินอิเล็กทรอนิกส์ (2) วงเงิน 2.3 หมื่นล้านบาท มาตรการ จ้างงานเด็กจบใหม่ระยะเวลา 1 ปีในระดับ ปริญญาตรี ปวส. ปวช. โดยที่ประชุมมีมติ ให้จัดทำรายละเอียดและนำเสนออีกครั้งภายใน 2 สัปดาห์คาดสามารถเริ่มใช้ได้ภายในเดือน ต.ค เราคาดเป็นแรงหนุนกำลังซื้อโดยเฉพาะในกลุ่มรากหญ้า

คาด SSSG 3Q63 จะฟื้นตัวขึ้น

SSSG โดยเฉลี่ยใน 2Q63 ของบริษัทที่เราดูแล ลดลง 18% YoY มากกว่าที่เราคาดไว้ก่อนหน้าที่ระดับ 15% ประเภทสินค้าที่ได้รับผลกระทบมากสุดจะอยู่ในกลุ่มสินค้าแฟชั่น เช่น MC ที่ลดลง 34% หรือ ธุรกิจกลุ่มแฟชั่นของ CRC ที่ลดลง 58% ขณะที่ SSSG ในธุรกิจเกี่ยวเนื่องกับอาหารเช่นกลุ่มอาหาร กลุ่มธุรกิจร้านค้าสะดวกซื้อ (CVS) CPALL (BK:CPALL) BJC และCRC ลดลง 20% 17% และ 14% ตามลำดับ สำหรับธุรกิจประเภท Hardline เช่นสินค้าวัสดุก่อสร้าง DOHOME มีผลกระทบน้อยสุด +0.04%YoY ส่วนหนึ่งได้ปัจจัยหนุนจากงบประมาณภาครัฐ ทำให้มีการเร่งเบิกจ่ายซึ่งเป็นกลุ่มลูกค้าหน่วยงาน ราชการเป็นหลักโดยเราคาด SSSG ใน 3Q63 โดยเฉลี่ยจะยังติดลบอยู่ แต่จะฟื้นตัวจาก 2Q63 ส่วน หนึ่งได้แรงหนุนจาก Pent up demand และการเปิดสาขาได้เป็นปกติ

คาดกำไร 3Q63 พลิกฟื้นหลังผ่านจุดต่ำสุดใน 2Q63

ผลประกอบการ 2Q63ของกลุ่มค้าปลีกรับผลกระทบจาก COVID-19 โดยมีกำไรปกติจากบริษัท 6 แห่งที่เราดูแลที่2.2พันล้านบาท (-76%YoY,-75%QoQ) บริษัทที่มีเห็นผลกระทบมากสุดคือ CRC ที่มี ผลขาดทุน 2.5 พันล้านบาท และบริษัทที่มีผลกระทบน้อยสุดคือ DOHOME โดยมีรายได้รวม 2.1 แสน ล้านบาท (-13%YoY,-14%QoQ) ระดับมาร์จิ้นเฉลี่ย 26.7% ลบลงจาก 1Q63ที่ 27.6% และ 2Q62 ที่ 29.4% ส่วนหนึ่งเกิดจากสินค้าที่ขายที่มีมาร์จิ้นถูกจำกัด จากสินค้าที่ขายเป็นสินค้าเพื่อการยังชีพที่มี มาร์จิ้นไม่สูงมากนัก ขณะที่ค่าใช้จ่ายในบางบริษัทมีการบันทึกในการปรับองค์กรและมีค่าใช้จ่ายเลิก จ้างทำให้เมื่อเทียบกับยอดขายเพิ่มขึ้น ทั้งนี้เราเชื่อว่ากำไรที่อ่อนแอของกลุ่มเกิดขึ้นมากสุดใน 2Q63 เราคาดว่าใน 3Q63 จะเห็นผลประกอบการโดยรวมฟื้นตัวขึ้น

น้ำหนักการลงทุน “เท่ากับตลาด ”

เราคาดการฟื้นตัวของแรงซื้อในช่วง 2H63 จะเป็นแบบค่อยเป็นค่อยไป โดย 4Q63 จะมีปัจจัยหนุน จากช่วงฤดูกาลขณะที่ได้แรงส่งจากมาตรการภาครัฐที่ออกมาใหม่รวมถึงปัจจัยหนุนจากมาตรการอื่นๆ เพิ่มถัดจากนี้ และกรณีการคิดค้นวัคซีน COVID-19 สามารถทำได้สำเร็จ จะเป็นการพลิกฟื้นที่ชัดเจน ของกลุ่มท่องเที่ยวซึ่งเป็นแรงหนุนสำคัญต่อแรงซื้อที่เพิ่มขึ้น โดยคาดผู้ประกอบการ ร้านค้าสะดวกซื้อ (CVS) ยังคงได้ประโยชน์จากนโยบายภาครัฐที่เน้นเพิ่มกำลังซื้อในกลุ่มรากหญ้าขณะเดียวกัน ผู้ประกอบการเช่น CPALL,BJC และ CRC ยังคงสนใจขยายฐานลูกค้าไปยังกลุ่ม CLMV เพื่อรอการ ฟื้นตัวในอนาคต หุ้นแนะนำ CPALL,BJC และ CRC เรายังคงให้น้ำหนักการลงทุน “เท่ากับตลาด”

บทวิเคราะห์นี้จัดทำขึ้นและเผยแพร่โดยทีมนักวิเคราะห์ของ Yuanta Securities